巴斯夫一把火“點燃”A股維生素行情 連“檸檬醛”也火了

　　巴斯夫一把火“點燃”A股維生素行情 連“檸檬醛”也火了

　　趙云帆

　　8月7日晚，全球化工巨頭巴斯夫終于公布了一周前該公司位于德國路德維希港基地火災(zāi)對公司相關(guān)化學(xué)品產(chǎn)能的影響。

　　巴斯夫在官網(wǎng)通稿中稱，包括維生素A、維生素E、類胡蘿卜素產(chǎn)品以及包括紫羅蘭酮、白花醇、DL-薄荷腦、玫瑰醚、乙基芳樟醇、橙花叔醇和異植醇等香料原料受到了火災(zāi)的不可抗力影響并關(guān)閉。相關(guān)產(chǎn)線未來重啟時間會另行通知。

　　通稿中還表示，目前工廠的清洗、檢修和維修工作已經(jīng)開始。公司將與客戶密切聯(lián)系，分享并更新有關(guān)受影響產(chǎn)品供應(yīng)能力的進(jìn)展。

　　公開資料顯示，巴斯夫路德維希港的維生素A、維生素E的產(chǎn)能分別達(dá)到1.44萬噸和2萬噸，其分別在全球供應(yīng)中占33%和13%。如相關(guān)產(chǎn)能短期退出，無疑對維生素A、維生素E供給格局產(chǎn)生重大影響。

　　巴斯夫公布消息之后的首個交易日，A股Wind維生素指數(shù)單日上漲7.17%，本月至今則上漲了10.30%。

　　維生素產(chǎn)業(yè)鏈集體漲停

　　截至8月8日收盤，民生健康、東北制藥、廣濟藥業(yè)、圣達(dá)生物等多公司股票出現(xiàn)漲停。但21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，前述企業(yè)均非維生素A、維生素E等前驅(qū)體或原料藥生產(chǎn)企業(yè)，或無法直接受益于維生素A/E供給收緊。

　　開源證券研報指出，目前全球維生素A產(chǎn)能合計4.39萬噸，除巴斯夫路德維希港1.44萬噸產(chǎn)能外，其他主要生產(chǎn)商包括新和成(002001.SZ)0.8萬噸、帝斯曼0.75萬噸、浙江醫(yī)藥(600216.SH)0.5萬噸、安迪蘇(600299.SH)0.5萬噸、金達(dá)威(002626.SZ)0.4萬噸。

　　而維生素E方面全球產(chǎn)能則有15萬噸，產(chǎn)能包括新和成3萬噸、帝斯曼3萬噸、能特科技(002102.SZ)3萬噸、巴斯夫2萬噸、浙江醫(yī)藥2萬噸、海嘉諾1萬噸、吉林北沙1萬噸。另外花園生物(300401.SZ)有1億噸新增規(guī)劃產(chǎn)能。

　　相關(guān)個股方面，維生素A/E均有大量產(chǎn)能的新和成8月8日收漲7.11%，市值接近700億；而浙江醫(yī)藥、安迪蘇、金達(dá)威、能特科技、花園生物分別上漲9.99%、3.22%、6.89%、10%和8.77%。

　　顯然，巴斯夫路德維希港工廠火災(zāi)將同時影響維生素A和維生素E，但維生素A全球產(chǎn)能大量集中于巴斯夫，相比之下維生素E受災(zāi)影響與前者相比偏低，價格傳導(dǎo)相對烈度也較低。

　　以上預(yù)期也忠實地反映在了維生素A/E價格中。根據(jù)Wind援引博亞和訊數(shù)據(jù)，8月8日維生素A(50萬IU/g)報價已經(jīng)來到190元/千克，較火災(zāi)前7月30日價格92.50元/千克上漲105%；而維生素E(50%)漲價幅度則稍遜，其報價來到142.5元/千克，較7月30日報價93元/千克漲價53%。

　　疊加前期產(chǎn)能關(guān)停影響

　　維生素A和維生素E主要被用于醫(yī)藥、食品以及養(yǎng)殖等行業(yè)，其中養(yǎng)殖行業(yè)占比超70%。由于供需結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，供給端的波動對后端價格造成的擾動一般較大。

　　2015年至2016年，維生素A市場相繼經(jīng)歷了帝斯曼生產(chǎn)裝置停產(chǎn)檢修以及巴斯夫德國工廠爆炸事件，其導(dǎo)致維生素A價格從2015年底的約100元/千克上漲至2016年4月320元/千克，并在此后維持相對高位直至2017年。

　　而作為連接事故和停產(chǎn)導(dǎo)致的維生素漲價，新和成、浙江醫(yī)藥等彼時也充分享受到了維生素A/E產(chǎn)業(yè)鏈漲價帶來的收益。如新和成2015年至2018年歸母凈利潤分別從4.021億元，一路漲至12.03億元、17.02億元和30.79億元，四年間同比增長率分別達(dá)到199.11%、41.72%和80.64%。

　　由于產(chǎn)業(yè)鏈供給矛盾在2018年后開始緩解，維生素A/E開始回落。直到今年由于夏季的工廠檢修，維生素A/E市場供應(yīng)開始出現(xiàn)收緊的局面。據(jù)報道稱，7月1日帝斯曼-芬美意表示其瑞士工廠因天氣原因停產(chǎn)。7月31日帝斯曼-芬美意表示或計劃延長其維生素部門夏季停產(chǎn)時間，具體規(guī)劃實施將視市場情況而定。

　　國內(nèi)方面，新和成山東維生素E工廠計劃從7月上旬到9月上旬進(jìn)行停產(chǎn)檢修，檢修時間預(yù)計八到九周；浙江醫(yī)藥維生素E生產(chǎn)線計劃7月中旬開始停產(chǎn)檢修，停產(chǎn)檢修期約為2個月；而北沙制藥維生素E生產(chǎn)線計劃于8月底開始停產(chǎn)檢修，預(yù)計停產(chǎn)檢修持續(xù)8周~10周。

　　“國內(nèi)維生素A、維生素E供應(yīng)預(yù)期縮緊，市場看漲情緒強烈。目前國內(nèi)工廠集中檢修，疊加巴斯夫路德維希港工廠事故，維生素A、E供應(yīng)量預(yù)期減少，企業(yè)挺價意愿顯現(xiàn)。此外，因海外恢復(fù)時間未定，提振國內(nèi)市場情緒，價格或?qū)⒀永m(xù)漲勢。因拿貨成本重心上移，持貨商捂貨惜售居多，預(yù)計短期內(nèi)價格或高位。”卓創(chuàng)資訊分析師王林在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

　　國金證券則在研報中指出，中短期看維生素E行業(yè)的重要供給廠商因為各種原因開始停產(chǎn)，供應(yīng)端進(jìn)一步收縮。整體需求具備支撐，出口表現(xiàn)亮眼。供需改善共同推動產(chǎn)品價格繼續(xù)向上，本輪漲價周期或?qū)⒏鼮槌志谩?/p>

　　檸檬醛也火了

　　除維生素A和維生素E之外，檸檬醛是否會再度出現(xiàn)供應(yīng)偏緊也是市場關(guān)注的焦點。

　　記者注意到，巴斯夫在通稿中并未提及維生素A及多種香料配套原料“檸檬醛”產(chǎn)能關(guān)停消息，但此前報道稱維生素A生產(chǎn)前體，和紫羅蘭酮香原料均受影響，因此大量市場分析認(rèn)為暫無法排除檸檬醛產(chǎn)能是否受到影響。

　　據(jù)悉，檸檬醛是生產(chǎn)維生素A及紫羅蘭酮、甲基紫羅蘭酮、香茅醇、香葉醇等的重要中間體。目前，巴斯夫、日本可樂麗、新和成和浙江醫(yī)藥均有檸檬醛產(chǎn)能，其中巴斯夫、新和成和浙江醫(yī)藥均自產(chǎn)自銷檸檬醛，其它廠商則需通過以上公司來獲得。

　　2017年，巴斯夫工廠爆炸事件同時影響了維生素A和檸檬醛的產(chǎn)能，其一度導(dǎo)致維生素A供給格局更為尖銳。

　　新增產(chǎn)能方面，包括萬華化學(xué)(600309.SH)和巴斯夫分別將在中國國內(nèi)建設(shè)各4.8萬噸和4萬噸檸檬醛產(chǎn)能。其中萬華化學(xué)規(guī)劃投產(chǎn)時間為2023年~2024年，巴斯夫湛江檸檬醛投產(chǎn)或晚于萬華化學(xué)。受此影響，萬華化學(xué)日內(nèi)也上漲4.1%，市值漲近百億。

　　不過“遠(yuǎn)水難解近渴”，知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露，萬華化學(xué)檸檬醛產(chǎn)能截至目前也尚未投產(chǎn)。

　　“巴斯夫這一爆炸，搞得全世界都在到處找檸檬醛�！鼻笆鋈耸勘硎�。