溫彬等：7月經濟數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，下半年降息降準仍可期

　　中新經緯8月15日電 題：7月經濟數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，下半年降息降準仍可期

　　作者 溫彬 中國民生銀行首席經濟學家

　　王靜文 中國民生銀行研究院宏觀研究中心主任

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份，經濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，生產需求繼續(xù)恢復，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，新動能繼續(xù)培育壯大。但同時，7月份幾大關鍵指標也顯示，經濟運行面臨國內有效需求不足，新舊動能轉換陣痛顯現(xiàn)等問題。預計下半年再次降息降準仍然可期。

　　服務業(yè)生產回升明顯

　　7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1%，慢于上月的5.3%。從需求端看，7月有修復跡象。當月工業(yè)企業(yè)產銷率達97.2%，較上月回升2.7個百分點，僅低于4月份，為年內以來次高值；規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比名義增長6.4%，較上月回升2.6個百分點，同樣僅低于4月份，為年內次高水平。但需求改善并未很好地帶動生產加速，或與多數(shù)工業(yè)領域庫存較高有關。

　　分行業(yè)看，7月高技術產業(yè)增加值同比增長10.0%，較上月加快1.2個百分點，計算機通信和其他電子設備制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長14.3%，較上月加快3.0個百分點。兩大行業(yè)生產加快，顯示出口動能仍在。

　　從服務業(yè)看，7月服務業(yè)生產指數(shù)同比增長4.8%，較上月加快0.1個百分點。分行業(yè)看，7月信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)，租賃和商務服務業(yè)生產指數(shù)同比分別增長12.6%和9.0%，但較6月有所回落。而生活性服務業(yè)明顯走強。與居民出行和消費相關的鐵路運輸、航空運輸、郵政、文化體育娛樂等行業(yè)景氣度回升，均位于55.0%以上的較高景氣區(qū)間。7月旅游價格環(huán)比上漲9.4%，僅低于2023年同期的10.1%，且大幅強于歷史同期平均水平。

　　消費有所改善

　　7月社會消費品零售同比增長2.7%，較上月加快0.7個百分點；季調后環(huán)比增長0.35%，快于上月的-0.1%，但慢于歷史同期平均漲幅。

　　從結構來看，一是服務消費增速有所回落。受高基數(shù)影響，7月餐飲收入從上月的5.4%降至3.0%；1-7月服務零售額同比增長7.2%，慢于上半年的7.5%。二是文體娛樂相關消費表現(xiàn)較好。7月體育娛樂用品類消費同比增長10.7%，明顯強于上月的-1.5%。三是耐用品消費改善。7月通訊器材類消費同比增長12.7%，強于上月的2.9%；汽車消費同比增長-4.9%，略好于上月的-6.2%。四是地產類消費降幅收窄。7月家電類消費同比增長-2.4%，好于上月的-7.6%；建材類消費同比增長-2.1%，好于上月的-4.4%。

　　7月消費增速之所以加快，主因隨著消費品“以舊換新”行動深入實施，汽車、家電、家裝消費品換新需求逐步釋放，加之居民暑期出行活動趨于活躍，帶動休閑娛樂行業(yè)火熱。此外，近兩月房地產市場成交量放大，也有利于居住類消費改善。

　　制造業(yè)投資仍有韌性

　　1-7月固定資產投資(不含農戶)同比增長3.6%，較上半年回落0.3個百分點。其中，1-7月基建投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))同比增長4.9%，較上半年回落0.5個百分點；不過，廣義基建投資同比增長8.1%，高于上半年的7.7%，顯示出水、電、燃氣等中央主導的基建投資增速較快。

　　1-7月制造業(yè)投資增長9.3%，與其他投資相比，制造業(yè)投資仍有一定韌性。但也應注意到，從基本面看，6月制造業(yè)利潤增速回落，7月按美元計出口增速意外放緩，可能會對制造業(yè)投資形成抑制。

　　政策持續(xù)發(fā)力

　　7月份幾大關鍵指標中，除了服務業(yè)生產指數(shù)和社會消費品零售增速回升之外，工業(yè)增加值、固定資產投資等數(shù)據(jù)，仍顯示出經濟運行面臨有效需求不足等壓力。

　　在此背景下，7月底召開的中共中央政治局會議重申“堅定不移完成全年經濟社會發(fā)展目標任務”，并要求“加大宏觀調控力度”“要持續(xù)用力、更加給力”“要加強逆周期調節(jié)”“加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措”。

　　8月以來，相關政策已陸續(xù)出臺。8月3日，國務院印發(fā)《關于促進服務消費高質量發(fā)展的意見》；8月11日，《中共中央 國務院關于加快經濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》發(fā)布，分別從促進服務消費、促進綠色發(fā)展等方面加大支持力度。

　　8月9日，中國人民銀行發(fā)布《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，提出下階段貨幣政策要“注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關系，增強宏觀政策取向一致性，加強逆周期調節(jié)，增強經濟持續(xù)回升向好態(tài)勢，為完成全年經濟社會發(fā)展目標任務營造良好的貨幣金融環(huán)境”。

　　預計下半年再次降息降準仍然可期。降息方面，隨著商業(yè)銀行凈息差持穩(wěn)以及美聯(lián)儲9月降息落地，我國再度降息的空間已經打開；降準方面，為對沖未來政府債券發(fā)行及增發(fā)國債等新的增量財政政策帶來的流動性壓力、緩解銀行資本約束和息差約束，降準的必要性和可能性仍然存在。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡