張翠霞：上市公司現(xiàn)金分紅是否越多越好？

　　中新經(jīng)緯8月28日電 題：上市公司現(xiàn)金分紅是否越多越好？

　　作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問(wèn)

　　今年的A股市場(chǎng)，上市公司分紅積極性明顯提高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，擬進(jìn)行2024年中期分紅的A股上市公司超過(guò)350家(含已實(shí)施公司，下同)，超過(guò)了去年中期分紅的194家，分紅家數(shù)創(chuàng)出歷史新高。

　　筆者認(rèn)為，上市公司分紅家數(shù)創(chuàng)新高是政策引導(dǎo)和市場(chǎng)機(jī)制兩方面共同作用的結(jié)果。

　　一方面，今年以來(lái)，從《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)(試行)》到新“國(guó)九條”，監(jiān)管層一直在強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，鼓勵(lì)上市公司提升投資價(jià)值，增強(qiáng)投資者回報(bào)。這也讓上市公司分紅數(shù)額和家數(shù)不斷創(chuàng)出新高。這其中，有一些公司還是首次分紅，如8月22日發(fā)布中期分紅方案的中國(guó)重汽。

　　另一方面，從公司角度講，也說(shuō)明上市公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更加注重價(jià)值分配的重要性和對(duì)投資者回報(bào)的責(zé)任感，提升了分紅意識(shí)和分紅能力。這種情況有助于投資者樹(shù)立長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展也有積極意義。

　　值得注意的是，一些上市公司在業(yè)績(jī)下降的情況下仍拿出過(guò)半利潤(rùn)分紅，如持續(xù)堅(jiān)持大手筆分紅的吉比特。根據(jù)吉比特2024半年度分配預(yù)案，擬10派45元(含稅)，預(yù)計(jì)派現(xiàn)金額合計(jì)為3.23億元。派現(xiàn)額占吉比特凈利潤(rùn)的比例為62.36%。而吉比特上半年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均是下降的，營(yíng)業(yè)收入19.60億元，同比下降16.57%，凈利潤(rùn)5.18億元，同比下降23.39%，而且這是公司上市以來(lái)，累計(jì)第10次派現(xiàn)。

　　在為上市公司大方分紅鼓掌之余，我們也不禁要問(wèn)，現(xiàn)金分紅是否越多越好？有沒(méi)有一個(gè)可參考的合理比例呢？

　　從上市公司發(fā)展的角度來(lái)講，筆者認(rèn)為現(xiàn)金分紅比例肯定不是越高越好。分紅首先不能影響上市公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略。一家企業(yè)沒(méi)有現(xiàn)金流就容易導(dǎo)致資金問(wèn)題，從而帶來(lái)虧損，也可能會(huì)導(dǎo)致沒(méi)有更多的資金能力去擴(kuò)大業(yè)務(wù)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)更上一層樓。分紅應(yīng)該是在合理可控的范圍內(nèi)，既要考慮到回報(bào)投資者，也要考慮到上市公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，這樣的分紅才是健康、良好、可持續(xù)的。反過(guò)來(lái)講，分紅過(guò)少，像鐵公雞一樣一毛不拔，讓大量的錢(qián)趴在公司賬上，肯定也是不正常的，不利于和投資者之間形成良好的協(xié)同發(fā)展關(guān)系。

　　上市公司分紅的多少，應(yīng)該取決于公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)策略，還有市場(chǎng)環(huán)境等多種因素。適當(dāng)?shù)姆旨t可以增強(qiáng)投資者信心，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力，并推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值投資理念的普及。高分紅的實(shí)施，往往意味著公司在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較強(qiáng)的盈利能力，自然而然就會(huì)增強(qiáng)并且提升公司的市場(chǎng)形象和投資者信心。

　　從市場(chǎng)投資者的角度來(lái)講，也要謹(jǐn)慎看待分紅問(wèn)題。不能看到公司有高額分紅就開(kāi)始大筆買(mǎi)入，要看企業(yè)的業(yè)績(jī)有沒(méi)有持續(xù)性，分紅是否會(huì)影響到公司的發(fā)展和戰(zhàn)略等。而對(duì)于一些分紅比例超過(guò)80%甚至更高的公司，投資者一定要警惕。不考慮未來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境搞大手筆分紅，是不正常、不健康的，不利于促進(jìn)上市公司健康發(fā)展和保護(hù)投資者利益。筆者建議監(jiān)管層進(jìn)一步完善上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制，在引導(dǎo)上市公司加大分紅回購(gòu)力度的情況下，加強(qiáng)對(duì)上市公司分紅行為的監(jiān)管。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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責(zé)任編輯：宋亞芬